資金情緒保持謹慎 A股市場放量調整

1月2日，A股市場2025年首個交易日放量下跌，上證指數跌逾2%，深證成指、創業板指均跌逾3%，超4300隻股票下跌。A股市場成交額為1.41萬億元，已連續66個交易日成交額超1萬億元，繼續刷新A股市場紀錄。資金麵上，2日滬深兩市主力資金淨流出超610億元，資金情緒保持謹慎。

分析人士認為，市場流動性依然充裕，短期震蕩格局或持續，但中長期對市場仍保持充分信心。中長期利率下行驅動權益配置價值凸顯，A股市場上行方向不變。

● 本報記者 吳玉華

市場普跌

2025年首個交易日A股市場震蕩下跌，Wind數據顯示，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別下跌2.66%、3.14%、3.79%、3.40%、1.73%，上證指數報收3262.56點，創業板指報收2060.44點，上證指數跌破3300點，創業板指跌破2100點。盤中上證指數一度跌逾3%，創業板指一度跌逾4%。大盤藍籌股與中小盤股攜手走弱，、分別下跌2.77%、2.91%，、中證2000指數分別下跌2.70%、1.46%。

2日，A股市場成交額為1.41萬億元，較前一個交易日增加509億元，其中滬市成交額為6033.41億元，深市成交額為7931.91億元。整個A股市場上漲股票數為925隻，67隻股票漲停，4383隻股票下跌，32隻股票跌停。A股總市值排名前十的股票全線下跌，跌逾5%，、、、等多隻股票跌逾2%。

從盤麵上看，家紡、首發經濟、新零售等題材板塊走強，炒股軟件、電動車、大金融等板塊下跌。申萬一級行業中僅有商貿零售、綜合、紡織服飾行業上漲，漲幅分別為2.00%、0.20%、0.09%；其他行業板塊均下跌，非銀金融、國防軍工、計算機行業跌幅居前，分別下跌4.91%、4.48%、4.07%。

領漲的商貿零售行業中，20%漲停，、、、、、、等多股漲停。

領跌的非銀金融行業中，僅有上漲3.06%，除仁東控股停牌外，其他股票均下跌，、均跌逾8%，、、、均跌逾7%。

恒生前海興泰混合基金經理胡啟聰表示，2025年第一個交易日A股市場出現較大調整有幾方麵的原因：第一，從市場交易來看，近期市場熱點輪動，但整體賺錢效應較差，投資者做多熱情被逐步消耗，避險情緒有所反彈；第二，從基本麵看，目前各類政策落地還在推進中，上市公司基本麵仍然處於修複的進程中，當前股價已計入了較多樂觀預期，有較大的兌現壓力；第三，外部因素會對市場產生擾動，尤其在美元超預期強勢的背景下，短期外資對於A股市場的投資力度可能減弱。

主力資金持續淨流出

從資金麵看，隨著A股市場連日調整，資金情緒保持謹慎。

Wind數據顯示，2日滬深兩市主力資金淨流出617.98億元，已連續23個交易日淨流出。其中，滬深300主力資金淨流出296.77億元，主力資金顯著流出部分大盤藍籌股。滬深兩市出現主力資金淨流入的股票數為1523隻，出現主力資金淨流出的股票數為3582隻。

行業板塊方麵，2日申萬一級行業中僅有4個行業出現主力資金淨流入，分別為商貿零售、紡織服飾、綜合和輕工製造行業，淨流入金額分別為26.18億元、3.80億元、0.65億元和0.59億元；其他27個行業均出現主力資金淨流出，電子、計算機、非銀金融行業主力資金淨流出金額居前，分別為119.30億元、99.50億元、86.03億元。

個股方麵，2日、、、、主力資金淨流入金額居前，分別為7.79億元、5.09億元、3.62億元、3.60億元、3.28億元；東方財富、、、貴州茅台、主力資金淨流出金額居前，分別為28.67億元、12.13億元、11.02億元、9.92億元、9.81億元。

流動性仍充裕

Wind數據顯示，2024年9月25日以來，截至1月2日，A股市場已連續66個交易日成交額超1萬億元，繼續刷新A股市場紀錄，市場流動性仍然充裕。截至2日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.04倍，滬深300滾動市盈率為12.56倍，A股估值具有性價比，A股總市值為91.40萬億元。

對於A股市場，首席A股策略分析師裘翔表示，當前政策處於空窗期，預計1月上半月市場仍較為活躍，下半月外部擾動因素將逐步增多，市場情緒或逐漸降溫；從一季度的節奏來看，預計春節後政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。從資金麵來看，春節前可預見的增量資金僅來自保險資金，存量活躍資金料更聚焦主題投資；從風格配置來看，由於交易損耗持續放大，預計純粹的小盤風格難以延續，大盤價值風格占優。

“短期市場可能麵臨一定的壓力，但中長期對市場仍然保持充分信心。”胡啟聰表示，任何政策的見效都需要時間，資本市場要做的就是多一點耐心和信心。站在當前位置，預計今年宏觀經濟或維持穩步複蘇的態勢，尤其是在各項政策推動下，CPI和PPI同比或逐季改善，帶動國內需求全麵恢複，而這種好轉也將逐步體現在上市公司的報表端。

平安證券首席策略分析師魏偉認為，在外部變量驗證期、國內經濟數據與上市公司業績真空期下，短期市場將延續震蕩格局；中長期利率下行驅動權益配置價值凸顯，市場上行方向不變。結構上，建議關注政策支持和產業轉型方向，包括新質生產力（TMT、國防軍工等）、以先進製造（汽車、機械設備、電力設備等）為代表的成長風格、國企改革及並購重組相關的機會。